全球黄金定价体系，正在逐步被重塑。

　　7月7日，香港黄金中央清算及结算系统正式启动试营运，完成首批黄金存入及首批交易结算。

　　这不仅是香港向构建全面黄金交易生态圈迈出的关键一步，更意味着香港在与新加坡角逐亚洲黄金枢纽竞速中抢占了先机。

　　香港特区行政长官李家超当天说的一句话颇具深意：“若黄金是全球资金的避风港，香港将会是它的安全港。”

　　这句话背后，是香港打造亚洲黄金枢纽的底气与信心。

　　一直以来，香港在国际金融服务领域处于优越位置。香港建设国际黄金交易中心并推出中央清算系统，更是一场国家战略与市场需求的“双向奔赴”。

　　长期以来，亚洲人买黄金最积极，但价格西方说了算——全球黄金定价权集中在英国伦敦和美国纽约，形成“消费在东方、定价在西方”的不对称格局。

　　2013年，中国成为全球最大黄金消费国；2017年开始，部分新兴市场央行开始购金，“西金东移”趋势逐渐走强；2025年，不包括央行在内的年度黄金需求中超过60%来自亚洲，仅中国和印度就合计占到全球黄金消费需求一半以上。

　　亚洲黄金消费与储备增长迅猛，却一直没有一个与之匹配的定价交割枢纽。

　　香港现在出手，补亚洲短板，恰逢其时。

　　国家“十五五”规划纲要，对巩固提升香港国际金融中心地位提出了更具体、更广阔的方向。如，支持香港构建“大宗商品交易生态圈”。这标志着香港未来需要从传统的中转角色向更高增值的全球供应链核心枢纽迈进。

　　为什么是香港？在招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼看来，理由有三。

　　第一，时区。香港地处亚洲核心时区，能够填补纽约收市后至伦敦开市前的交易空白。

　　第二，家底厚。香港拥有逾百年的黄金交易历史和全产业链市场主体，具备世界级金融基础设施，并与内地资本市场深度互联互通。

　　第三，也是最关键的一点——背靠内地。香港与传统黄金交易中心相比，其最大优势在于“背靠祖国、联通世界”的超级联系人定位：伦敦和纽约主导定价，上海依托内地实物需求，但香港是唯一能将内地海量实物黄金供需与国际资金无缝连接的离岸市场。

　　“作为全球最大的离岸人民币枢纽，‘香港金’可依托离岸人民币体系打通境内外实物流转与跨境清算通道，与上海金形成互补格局，承担境内外黄金市场中转枢纽功能。”董希淼向三里河表示，“这一角色是伦敦、纽约和上海都无法替代的。”

　　而且，沪港联动，1+1>2。

　　该系统与上海黄金交易所同步启动首阶段“实物联通”，港金结算公司成为上金所国际会员，投资者可通过双向划转参与两地跨境交易，内地庞大产销量与国际投资需求实现高效对接。

　　这套组合拳打下来，沪港之间不是竞争，而是互补。

　　之前，香港黄金交易有个软肋——缺乏统一的中央清算机制，交易依赖双边清算，仓储、交割、定价体系分散，制约了国际竞争力。

　　如今，填补中央清算基础设施空白后，通过轧差结算减少资金占用、提高效率、降低对手方风险，全新“HAU”(香港金)价格代码推出为亚洲时段提供了参考定价，推动香港从传统贸易市场向集交易、清算、定价、交割于一体的“国际黄金交易中心”升级。

　　放眼全球黄金市场，伦敦、纽约、上海合计占全球交易量90%以上，香港金的问世在全球定价体系中增添了新的亚洲坐标——提升亚洲时段定价权重、弱化伦敦纽约单边定价主导。

　　在争夺亚洲黄金枢纽这件事上，先跑的不一定赢，但起跑慢了肯定更可能输。

　　香港黄金中央清算及结算系统启动，让香港在重塑全球黄金定价版图这件事上，有了实实在在的抓手。接下来，关键要看能不能把先发优势变成长期胜势。

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